（在2008年金融危机期间，AA-级别5年期城投债与企业债利差曾经达到150BP，但当时我国信用债市场规模尚小，本文认为当时利差JfaF参考程度偏低qNDU

随着当前对地方wSbq资“堵偏门”的5pec范化措施逐步落arOB，预计将会有对aQp1方债等融资方式CqqM一步“开正门”Yvm2但鉴于存量地方RjnO台融资已经大部MHkM在此前10万亿级别的地方债置换SKWy得到疏导，且现Jp8P段也不大可能再vtlx对经济进行大规MGTy强刺激，因此本UcOx可能对地方融资z4Bs开正门”的幅度CnGk将较为温和fTaL